大行唱淡中資股 彭偉新：港股續浪低於浪

10月股災深入民心，配合近期港股走勢，10月開局首3日（10月2-4日），恒指已累積跌1,165點，更增加投資者對股災之憂。

京華山一研究部主管彭偉新直言，不相信10月會出現股災。他指出，根據以往經驗，通常是經濟增長周期接近尾聲，才有機會出現股災，現時美國經濟仍未見頂，美股亦未出現急跌的情況；即使港股下跌，亦未造成恐慌情緒，因此不足以稱之為股災。

他說：「市場對股災的定義有所扭曲，什麼是股災？並非股市出現較大跌幅便是股災，當投資者想沽貨也沽不了，並長期維持這種狀態的時候，這才是真正的股災。」

回看港股下跌的原因，他認為，這與資金流向有關，並不是港股市盈率（PE）低便能留住資金，投資者傾向選擇值博率較高的市場，從整體風險來看，新興市場並非最好的選擇，因此，資金會選擇流出新興市場，即使港股PE再低也無補於事。

另一方面，中美貿易戰愈打愈熱烈，有大行看淡中資股前景。摩根大通發表報告指出，目前沒有明顯跡象顯示，中美貿易糾紛短期會緩和，預測明年將爆發全面貿易戰，因此將中國股票評級由「增持」下調至「中性」。

彭偉新認為，大行調低中國股市的評級，將影響投資者所要求的風險回報，有機會令原本沒有打算沽貨的投資者，因應大行的評級而提早沽貨獲利，對個股乃至整體股市均帶來下行壓力，港股亦不能倖免。

就港股而言，市場一早已有預期，未來將有不同券商陸續下調對本港股市的投資評級，因此令港股持續下跌，即使9月出現短暫反彈，也純粹是技術性反彈，是次港股的跌浪連第一個階段也未完成，換言之，港股仍未見底，將繼續浪低於浪的形態；一旦失守上一浪的低位26,219點，恒指將有機會下試24,000點。