汽車股輪流放榜如何部署？

內地汽車股先後公布全年業績，其中，永達汽車（3669.HK）和吉利汽車（0175.HK）放榜後股價受壓；北京汽車（1958.HK）及長城汽車（2333.HK）近期表現反覆，似進入鞏固期，投資者應如何部署？對小編而言，不妨留意業績有意外驚喜的股份。

永達去年多賺77%，至15.1億元人民幣，主要由於新車銷量穩步提升；綜合毛利率提升1.1個百分點，至11.41%；售後服務收入錄得較快增長；每股盈利0.91元人民幣，並大增派息56.5%，至0.336港元，對比前年同期派0.19港元；派息比率維持在約30%水平，在行內較為穩定。

瑞銀發表報告表示，對永達今年各項業務增長及透明度具信心，随着網絡擴展及高端市場增長，可支持公司今年業務增長。

該行上調對永達今年純利預測8.2%，重申「買入」評級，目标價由13元升至14元，指其目前估值吸引，預測今年市盈率7.1倍，增長前景亮麗。

惟市場趁好消息出貨，永達周三（3月21日）股價跌逾11%或1.11元。不過，調整後的永達，股息率更吸引，以周四（3月22日）收市價計，股息率達3.8%。

對長線投資者來說，派息是投資的重要因素，要從股息衡量一隻股票是否抵買，而用股息率（yield）則會比派息比率（payout ratio）實際。

在現時已放榜的汽車股中，以周四收市價計，吉利的股息率為1.1%；敏實集團（0425.HK）為2.2%，反映在同樣成本下，買永達的股息回報會較高。

除了看公司股息率及派息比率，還要看公司有沒有投資未來及業務前景，這才可以達到財息兼收。

永達專注於豪華及超豪華品牌，截至去年12月底止，集團的新車銷售收入中，八成收入來自超豪華、豪華品牌，餘下兩成來自中高端品牌。目前集團是全國最大的寶馬和保時捷的經銷商。

受惠汽車進口關稅下調

值得留意的是，寶馬將在今年依靠其強勢產品周期展開市場攻勢，未來幾年涉及換代或改款的車型多達近30款；保時捷也會在今年迎來新的產品周期，屆時勢將帶動新車銷售增長，整體盈利能力將得到提升。

永達汽車副總裁唐亮指出，去年集團總銷量達17萬台，估計今年會有雙位數增長，預計寶馬的銷量將有18-19%增長；保時捷銷量更高，預期有50%的增長。

此外，內地商務部有意降低汽車進口關稅，無疑將對公司有利。唐亮表示，由於公司有30-40%銷量均來自進口車，估計措施可以減低30%進口成本，既可降低買家購車成本，同時亦有助刺激新車銷售。