貿易戰下的石油博弈 李慧芬:明年首季是關鍵

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中美兩國元首於二十國集團(G20)峰會後會晤,並達成90日停戰協議;沙特与俄罗斯同意延长减产协议,好消息刺激下,國際油價應聲急彈,一掃11月底多次暴跌帶來的悲觀情緒。現時投資者關注的是,油價上升的趨勢能否持續?

對比過去兩年,今年原油市場出現大逆轉,尤其是中美貿易摩擦持續,市場憂慮環球經濟將反覆偏軟,降低對石油的需求。屋漏偏逢連夜雨,市場發現,聲稱會減產的石油國並未依約減產,支持油價上升的理由不再;加上美國總統特朗普不斷唱淡油價,令國際油價在10月跌穿57美元支持位。

對於未來的油價走勢,匯福金融集團市場及研究部總監李慧芬指出,須留意中美貿易摩擦的發展,以及石油輸出國組織(OPEC)的減產事宜。

國際油價受G20利好消息影響有所反彈,惟市場不認為全球經濟會出現轉機,市場對原油的需求沒有增加的條件。在需求不會增加之下,原油的產量便為之關鍵。

OPEC會議將於明日(6日)在維也納召開。李慧芬認為,相信油組會認真落實減產計劃;加上加拿大艾伯塔省(Alberta)亦宣布明年起減產9%,因此她認為,油價在11月底低見49.5美元,相信已是短期低位,向上的阻力位在57至59美元,油價重新企穩60美元之上的可能性不大。

「中美達成90日停戰協議,倘若在這個期限後,即明年2月底前,中美貿易問題仍未談妥或相關問題惡化,令美國落實將2,000億美元進口中國貨品的關稅由10%加至25%,或對額外2,670億美元的中國進口商品加稅,這便有機會令油價回復至2015年低位。」李慧芬說。

除了中美貿易問題外,還須視乎美國的經濟狀況。目前而言,中國在中美貿易問題上暫時不見有任何受益的地方;相反,美國可從中受益,倘若美國經濟繼續向好,不排除會增加對原油的需求,但相信會是明年第一季之後的事情。