星展梁兆基:明年初人民幣「穿7」

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美匯指數持續上升,人民銀行周二(30日)大幅下調人民幣兌每美元中間價197點子至創10年新低,離岸、在岸人民幣兌美元匯率雙雙跌破6.97,市場高度關注人民幣跌穿「7算」心理關口,這關係到市場的信心和預期。

星展銀行(香港)首席中國經濟師梁兆基指出,中國經濟下行的風險正在增加,預測明年的GDP增長將由今年的6.6%,放緩至6.2%。貿易戰、油價上升、內需放緩等因素影響下,未來中國的貿易盈餘將會下降;同時,所產生的投資收益亦會放緩,進而有機會令外資進入中國的步伐放慢;加上中美息差,以上三個因素均會令人民幣繼續貶值。

他預期,在岸人民幣(CNY)於2019年首季將貶值至7.1兌每美元,第2季進一步跌至7.2,直到年尾貶幅收窄至7.1。不過,他認為,中國政府會盡量保持人民幣穩定,回顧2015年小匯改貶值期間,中國外匯儲備在約15-18個月內蒸發約1萬億美元,惟當時沒有貿易戰,亦沒有出現新興市場美元短缺的問題,美國的利率水平亦不似現時。

「今時今日面對不斷升溫的貿易戰、美國息率趨升及新興市場危機,人民幣若不能保持穩定,將會製造大規模的金融動蕩。」梁兆基說。

為防止人民幣大幅貶值,他預期,相信政府會實施嚴格的資本管制措施;人行很大程度會繼續降低存款準備金,以支持經濟。不過,由於內地負債問題嚴重,他認為,人行「放水」的政策成效有限,未來6-9個月內,將非常考驗政府的政策智慧。