VIX恐慌指數懶人包

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道指在2月5至9日期間兩度大跌逾千點,引爆環球股災,市場恐慌情緒隨即升溫。衡量美股市場恐慌程度的芝加哥期權交易所(CBOE)的波動指數(VIX)一度飆升至50.3,創出自2015年8月以來的高位。港股亦明顯受美股拖累,一周內累跌逾3,000點。

上一次VIX急飆,為2015年8月24日,當時曾飆升至53.29點;恒指當日即大跌1,158點。

相信投資大眾都聽過VIX,這項源於美國的指數與本港投資者有何關聯?隔着遙遠的太平洋,看着這項指數就可以了解現在市場投資者的想法嗎?今天就讓小編來告訴大家什麼是恐慌指數。

VIX也被稱為「恐慌指數」,它是了解市場對未來30天市場波動性預期的一種衡量方法。指數愈高,意味着投資者對未來的股市感到不安;指數愈低,代表市場對目前的投資氣氛較為樂觀,且預期未來的情況也不錯,比較放心。

翻查資料,VIX自創立以來,經歷過多次狂飆的狀態,包括1997年亞洲金融風暴、1998年的LTCM倒閉、2001年的911恐怖襲擊、2008/09年的雷曼兄弟破產事件。最高值落在2008至2010年金融海嘯期間,指數高達89.53;最低則落在去年5月,只有7,創23年來最低點。

比較VIX與S&P500指數的走勢,可以發現,兩者在多次金融事件中的走勢截然不同,呈負相關。

VIX急升只是一個早期預警

如何從數值上判斷市場是否恐慌?一般來說,VIX超過20,代表市場開始轉向悲觀;一旦超過40,代表投資者認為未來充滿許多不確定性,從而產生非理性恐慌的情緒。相反,若指數低於20,代表投資者對市場趨於樂觀;當指數只有個位數時,反映市場過度樂觀,會有非理性繁榮的情況。

有分析認為,VIX大上大落,市場已經進入一個動盪的周期,但並不能說明牛市已經結束。美國市場很可能在經歷了這一輪調整後繼續上漲,在泡沫破裂前會往返多次,就像1999年到2000年科技泡沫時,美股經歷了5次約10%的調整,每一次短暫調整後都會重新上漲。上周VIX的表現不過是給投資者一個預警信號,意味着高風險周期已經開始,投資者在每一次調整時,須看緊自己的止損位。