新興市場或面臨金融危機以來最嚴重困難

xxx-xo.com sexeggs.org blonde slut fucks stepdad.porndawn.pro

今年以來,新興經濟體一個接一個「倒下」,巴西股債匯全線崩盤;土耳其兩周內加息兩次;阿根廷在絕望邊緣無奈和國際貨幣基金組織(IMF)簽下「生死協議」;印度亦慌張跟隨加息。加息大軍不斷擴容,新興市場的風暴已經出現,現在最令人關注的是何時或會否蔓延至亞洲。

本次新興市場貨幣震盪的直接導火線是4月17日之後美元急劇升值,在此後短短一個半月時間內,美匯指數大幅增長逾6%,引發新興市場貨幣出現貶值,MSCI新興市場貨幣指數由4月中下旬至今已累積跌近4%。土耳其里拉和阿根廷披索是MSCI新興市場貨幣指數最大的拖累因素。

儘管相關央行已經連續加息,但依然未能扭轉資本外流和本幣貶值的趨勢。據國際金融研究所(IIF)數據顯示,外國投資者於5月從新興市場撤出123億美元,為2016年11月以來的最大流出量。從資產類別看,債券和股票市場各流出約60億美元;從地域分布看,亞洲國家流出80億美元。

《華爾街見聞》曾總結過,新興市場經常賬在金融危機後從盈餘轉為赤字;共擁有高達3.7萬億美元的創紀錄美元計價債務,佔國家GDP的比例為30%至80%。新興國家過為捍衛本幣匯率消耗了大量外匯儲備;財政赤字佔GDP的比例更高,以及國內通脹高企,令這些國家在發達國家央行加息時最為脆弱。

本周適逢美國聯儲局議息會議,市場幾近肯定美聯儲將再次加息25個基點,受美元強勢影響,個別國家爆發的貨幣危機,會否觸發新一輪債務危機?

分析認為,美聯儲加息的前景增加了新興市場資本外流的風險,雖然目前壓力集中於數個較脆弱的國家身上,但不代表阿根廷等出現的問題不會擴散至其他國家,進而引發骨牌效應,須慎防97亞洲金融風暴重演,尤其是亞太區發債的比例屬全球最高,而且多數為美元債,美元升值會直接導致相關國家美元債務上升。

印度央行意外加息,可能是新興市場下一場危機的導火線。一般而言,加息能吸引資金流入,導致本幣升值,但這個規律只適合發達經濟體,並不一定適用於新興國家市場,後者往往沒有完全自由的資金流動。